Что происходит с российской экономикой? Главное из пресс-релиза ЦБ по ключевой ставке

Банк России опубликовал традиционный пресс-релиз после решения по ставке — она сохранена на уровне 21%.

Если вкратце: цены продолжают расти высокими темпами, на рынке труда все опять непросто, а экономика остается перегретой.

Годовая инфляция, по оценке на 17 марта, составила 10,2%.

Рост цен в феврале и начале марте отчасти помог сдержать укрепление рубля.

Инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжают снижаться, но все равно остаются на высоком уровне.

Это «укрепляет» текущий рост цен.

В экономике сохраняется высокий спрос, который подогревается ростом доходов населения и бюджетными расходами.

Безработица продолжает оставаться на исторических минимумах (что говорит о нехватке рабочих рук), но появляется все больше признаков снижения напряженности.

Зарплаты продолжают расти быстрее производительности, но декабрьская статистика искажена выплатой годовых премий.

Денежно-кредитные условия остаются жесткими. На этом фоне люди все так же несут много денег на депозиты, а портфель розничных кредитов сокращается.

Рост доходов позволяет одновременно наращивать потребление и сбережение. Темпы роста корпоративного кредитования умеренные, но на их динамику очень повлияли повышенные бюджетные расходы.

Баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных — на это влияют высокие ожидания по инфляции и ухудшение условий внешней торговли.

Есть и риски дезинфляции из-за замедления роста кредитования и внутреннего спроса под влиянием высокой ставки. Еще одна причина — снижение геополитической напряженности.

Если темпы дезинфляции не позволят достичь цели по инфляции (4% к 2026 году), Банк России рассмотрит повышение ключевой ставки.

По мнению экономиста Дмитрия Полевого, это смягчение сигнала в сторону большей нейтральности.